新华社:第三封信致杠杆牛市 杠杆市场投资者应学会适应

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当前中国最常用的词语之一就是“新常态”。

牛牛:中国资本市场在2014年呈现出前所未有的新变化:融资融券等杠杆因为发挥了巨大作用,中国股市从这一年的下半年开始逆袭上涨,牛冠全球。

今后当杠杆普遍采用,市场出现新变化时,我们要提醒:投资者在市场变了的时候,必须学会适应这个市场。

第一,对投资者,杠杆市场提出了新的挑战。

广大投资者一方面要看到融资融券给市场带来的新变化,在市场大起大落中这样才能避免损失;另一方面,还要加强学习,了解相关融资融券等的知识,这样才能够根据自己的资金、知识等实际情况参与市场。

第二,股市在杠杠下已经成为常态

在这轮杠杆牛市中,我们要看到发挥关键作用的融资融券、分级基金B、伞形信托都在揭示同一个本质,那就是中国资本市场的交易方式越来越多样化、交易工具越来越丰富,这是成熟市场的体现,是市场发展的必然,。

股市在杠杠下已经成为常态,还将在未来继续深化,这不单是中国资本市场经过20多年发展后出现的新现象,更是未来必须面对的“新常态”。杠杆股市在“新常态”下我们需要用新思维及时探索新规律。

融资融券作为国外一项成熟的双向信用交易机制被引入中国,在2010年试点正式启动,在完善我国资本市场功能的基础性制度建设方面,它发挥了重要作用。在改变 “单边市”发展模式的同时,融资融券同时也蕴含着相比以往普通交易更复杂的风险。

第三,杠杆牛市对投资者保护也提出了全新要求。

分析显示,在本轮牛市中,散户亏损、满仓踏空、不赚钱现象严重,而赚钱的多为机构。有专家表示,中国资本市场发展到现在,短板始终是投资者保护,特别当违法行为发生时,当前投资者保护的最弱的环节恰恰是投资者最关心的经济损失能否挽回。保护中小投资者就是保护资本市场,投资者适当性制度、投资者教育、拓宽纠纷解决渠道等在双向交易下都提出了新要求。

当然,要有效防范风险也就只有合规运行才能实现。2014年12月12日,正当A股疯涨时证监会新闻发言人称,股票质押回购交易、证券公司融资融券、约定购回式证券交易等融资类业务今年以来规模较大,发展较快,将启动现场检查,对部分证券公司的融资类业务进行检查。资本市场持续发展的动力源泉是创新,如果没有创新就没有资本市场的长足发展,我们在推进资本市场的改革和创新的同时更希望立法及时跟上,让市场所有改革创新于法有据。

业内人士表示,中国资本市场和发达国家相比,暂时还不是一个完整的市场,可选择的市场工具太少。我国当前,仅有融资融券和沪深300股指期货两个可以做空的工具,有专家表示,随着中国对外开放速度的加快,面对日益复杂、多样化的市场,上证50中证500股指期货、外汇期货、期权等新品种的推出势在必行,市场风险否则将无法平衡,将无法规避指数的大起大落,百姓的财富管理功能只有市场工具丰富了才能更好发挥,市场与国际接轨的条件才具备。

可以这么说,杠杠下的牛市,只是中国资本市场“新常态”下的一个方面内容。中国资本市场在2014年新“国九条”的指导下,对并购重组、退市、新股等进行了一系列改革;资本市场诚信系统全新推出,逐渐完善的大数据让违法分子再无空子可钻;沪港通试点的启航,搭建了中国金融市场对外开放的快车道。中国股市的市场生态正在逐步被这些措施改变,我们要及时跟上市场的节拍就只有用“新思维”看待这个市场才能实现。
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